Экономика Латвии росла в среднем на 2,2 % в год за последние 10 лет, но этого недостаточно для сокращения отставания от Литвы и Эстонии. Для ускорения роста необходимы инвестиции. Необходимо увеличивать как объём, так и по качество инвестиций, считает ведущий экономист Банка Латвии Олег Красноперов.

Инвестиции в Латвии не только невелики, но и часто неэффективны. Особенно это заметно в строительстве, где затраты в отрасли на 20 % выше, чем в других странах ЕС с аналогичным уровнем доходов. Причины: дефицит рабочей силы, коррупция, бюрократия и строительные картели. Структура инвестиций также далека от оптимальной: непропорционально высока доля вложений в госуправление и сельское хозяйство, тогда как на обрабатывающую промышленность приходится лишь 10 %, причем в основном — в малоэффективные отрасли.

Государственные инвестиции составляют около 5 % ВВП и в значительной мере финансируются за счёт ЕС. Хотя они важны, особенно для стран с низким уровнем доходов, с ростом экономики их роль должна снижаться. Однако в Латвии даже государственные проекты часто сталкиваются с задержками и неэффективным использованием средств.

Домохозяйства инвестируют около 3,5 % от ВВП, это очень небольшой показатель. Жилищное строительство почти не растёт, тогда как в Литве и Эстонии за последние 20 лет оно увеличилось в 5–7 раз. Причины: низкие доходы, дорогие ипотечные кредиты, высокая бюрократия и коммунальные расходы. Почти половина горожан живёт в переполненных квартирах в довоенных домах, что снижает качество жизни и сдерживает рождаемость.

Инвестиции предприятий составляют две трети общего объёма, но сдерживаются геополитической нестабильностью, слабостью институтов, низким уровнем кредитования и отсутствием развитого фондового рынка. Даже малая вероятность угроз (например, кибератак) отпугивает инвесторов. Вместе с тем укрепление обороны может повысить доверие и стимулировать вложения, особенно в оборонную отрасль.

Финансовая система слабо поддерживает инвестиции: предприятиям трудно получить кредиты, а фондовый рынок мал и неглубок. Этому способствуют высокая концентрация банков и низкая конкуренция. Решение проблемы простое: продажа акций госпредприятий, снижение комиссий и упрощение налогообложения.

Регионы, особенно Латгалия, страдают от нехватки инвестиций из-за слабой инфраструктуры и недостатка квалифицированной рабочей силы. Инвестиции в науку составляют лишь 0,3 % ВВП — худший показатель в ЕС. Чтобы изменить ситуацию, необходимо повысить отдачу от вложений в науку и вовлечь бизнес в исследования.

Для устойчивого роста Латвии необходимо не только нарастить объём инвестиций, но и радикально улучшить их структуру, снизить издержки, повысить доступ к финансированию и обеспечить институциональные условия, способствующие вложениям, считает ведущий экономист Банка Латвии.