В Латвии снова обсуждают участие госпредприятий в фондовом рынке. У многих слово «приватизация» вызывает ассоциации с 90-ми, когда крупнейшие активы через теневые схемы попадали к олигархам. Однако эксперты подчеркивают: публичное размещение акций сегодня не равно приватизации того периода. Государство может сохранить контрольный пакет, предложив инвесторам лишь часть бумаг, а появление множества акционеров уменьшает риски монополизации.

Примеры соседних стран показывают, что IPO крупных компаний привлекают сотни миллионов евро и оживляют рынок. В Литве «Ignitis Group» сохранила контроль у государства, но получила капитал для роста. В Латвии этот процесс буксует: капитализация фондового рынка в конце 2024 года составила всего 531 млн евро, в десять раз меньше, чем в Эстонии или Литве. Финансовое министерство поставило цель к 2027 году довести показатель до 9% ВВП, но без выхода госпредприятий это невозможно. Возможными кандидатами называются airBaltic, «Latvijas Autoceļu uzturētājs» и «Rīgas namu pārvaldnieks».

Инвесторы и банкиры отмечают: IPO и выпуск облигаций дают компаниям дополнительные источники финансирования, снижают зависимость от банков, повышают прозрачность управления и дисциплинируют менеджмент. Развитый рынок позволяет задействовать пенсионный капитал, стимулирует частные вложения и делает экономику устойчивее. В Эстонии и Литве именно участие крупных госпредприятий создало критическую массу для роста интереса иностранных фондов. В Латвии же до сих пор превалирует недоверие к приватизации и политическая инерция.

Сегодня активнее растет рынок корпоративных облигаций. В 2024 году в Балтии было размещено бумаг на 3 млрд евро, из них около 700 млн пришлись на Латвию. Однако акции остаются слабыми: капитализация сократилась вдвое с 2021 года, а ни один латвийский эмитент пока не вошел в крупные международные индексы. По мнению экспертов, именно госпредприятия могут переломить ситуацию и превратить рынок капитала из формальности в реальный драйвер экономики.

Кратко:

Капитализация латвийского рынка акций (2024): 531 млн евро
Цель к 2027 году: 9% ВВП (сейчас ~1,3%)
Рост собственного капитала латвийских компаний: с 20 млрд (2016) до 36 млрд евро (2023)
В Эстонии за тот же период: с 18 млрд до 58 млрд евро, в Литве — с 30 млрд до 56 млрд
Облигации в Балтии (2024): 3 млрд евро, из них Латвия ~700 млн
Количество частных инвесторов в «Virši-A»: около 10 тыс., в «Enefit Green» (Эстония) — 60 тыс.